境内外财税领航

企业融资一般是按照如下流程进行的：

1、通过适当的渠道接触到了某家投资机构

2、投资机构表示有意向约谈

3、第一次聊完之后对方很感兴趣表示跟进

4、投资经理会要一些材料，然后在周会上向基金的决策层做第一次汇报

5、重要节点：合伙人听完觉得很感兴趣约第二次约见

6、企业整理材料再次上报，做正式立项

7、重要节点：投资方发出TS（Term Sheet，即投资意向书），确定最基础的投资额、估值和优先权条款（这一环节也叫TS相关文件谈判）

8、签署TS之后，投资方会约企业高管进行访谈，约法务、财务做DD（due diligence，即尽职调查，主要是了解企业经营现状，搜集信息来说服股东和给企业估值）

9、投资方上门进行DD，整理材料汇总

10、重要节点：基金内部决策会议综合DD结果过会

11、联系律师起草股权认购协议（SPA）、股东协议（SHA）、企业并购协议（MA）等法律文件

12、所有投资合同文书轮转签署

13、投资人打款

14、工商变更

其中三个加粗标注的重要节点是真正对推进融资有帮助的。在没达到这几个节点前，几件事情都可以按部就班地顺序执行，在重要节点处，会在基金内部碰到阻力。

当然越到后期越是老派的基金，决策会越谨慎，碰到的阻力点会更多。有一些基金在第五个节点前还会有多道工序。

其中需要注意的是，TS只是表达了投资方对公司的投资意向，并列举了关键性的条款。但它本身基本无法律约束力，实际还是以最终签订的投资协议为准。

另外在DD过程中，展示公司所有材料并不是最好的，适当保持神秘感和高姿态对公司的融资反而会有帮助。